miércoles, 3 de enero de 2018

Resultados y suerte en la inversión en renta variable


Muchas veces, al leer prensa económica, nos muestran "los mejores fondos de inversión de 2017", "los más rentables en lo que va de año", etc., y parece procedente preguntarse si debemos o no tomar decisiones de inversión, o en este caso de suscripción de participaciones de los fondos, teniendo en cuenta –únicamente– estos resultados.

Resultados en la inversion en renta variable
A la hora de invertir en fondos de inversión, deberemos centrarnos en analizar su trayectoria a medio/largo plazo.

- Racionalidad en la bolsa e interpretación de resultados de los fondos de inversión


Si atendemos a la historia de los mercados bursátiles, podemos afirmar como verdad empírica que a largo plazo la bolsa es racional, y que sin embargo a corto plazo no lo es (las cotizaciones van detrás de los resultados a largo plazo de las compañías cotizadas, pero a corto plazo son un absoluto casino). A sensu contrario, pensándolo al revés, todo resultado que se obtenga en el corto plazo, no es fruto de la racionalidad, sino de la suerte.

- ¿Es sensato invertir en un fondo por haberlo hecho bien un único año?


No lo parece. Sin embargo, los fondos que un determinado año han tenido muy buenos resultados, tienden a recibir un aluvión de suscripciones, con independencia de la existencia de un pasado más o menos exitoso.

No quiero decir con esto que lo racional sea invertir en fondos que en el último año hayan tenido pobres rentabilidades, en comparación a sus índices, ni mucho menos, sino que hay que investigar su "track record", su trayectoria, a lo largo de bastantes más años (de ser posible, es buena idea analizar los últimos diez años, y si no es posible, al menos no bajar de tres o cuatro).

En ocasiones algunos fondos, o algunas gestoras, son de reciente creación. En este caso, podemos analizar la trayectoria del gestor anteriormente, sumar todos los años y hacer una media (y si el gestor acaba de empezar y no hay una trayectoria que analizar, pues habrá que valorar si queremos correr el riesgo... si no nos gusta invertir en empresas con breve recorrido, quizás deberíamos abstenernos de invertir en fondos nóveles, al fin y al cabo nadie nos obliga).

- Inversión en empresas e inversión en fondos de inversión


Al final, si decidimos invertir en fondos de inversión, tenemos que hacerlo como si de una empresa cotizada se tratase: analizar sus resultados a lo largo del tiempo, investigar a los gestores, cerciorarnos de que se han merecido sus comisiones a lo largo de los años, etc.

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Por Javier García de Tiedra González, Graduado en Derecho por la Universidad de Cádiz.