viernes, 18 de mayo de 2018

Sobre la gestión de inversiones de la Mutualidad de la Abogacía: luces y sombras

Primeramente hay que empezar explicando que el colectivo formado por los abogados y profesionales del Derecho es de los pocos afortunados –casi diría privilegiados– que, en nuestro país, disponen de una vía alternativa para evitar el sistema público de pensiones o Seguridad Social: la Mutualidad de la Abogacía. Y en general la Mutua (y lo digo antes de entrar a criticar su gestión) me parece a título personal una opción muchísimo más atractiva que el sistema público de pensiones (lo cual por otro lado no es decir mucho, ya que el público es un completo desastre).

Mutualidad de la Abogacia e inversiones
Imagen: Consejo de la Abogacía de Castilla y León

Sin embargo, y tras conocer en qué tipo de activos y operaciones invierte la Mutua (básicamente 3/4 bonos, 1/4 inmuebles y renta variable), en ningún caso invertiría más del mínimo legal correspondiente ahí (y el por qué lo explico seguidamente).

viernes, 11 de mayo de 2018

Sobre el calificativo de "value" en los fondos de inversión

Últimamente empiezan a extenderse en los diferentes foros y podcast de inversión múltiples debates sobre si, p. ej., un determinado fondo de inversión es "value" o no, sobre si se abusa de esa denominación o, simple y llanamente, sobre qué podemos entender por fondo de inversión "value". 

Value investing y fondos de inversion

- Un concepto sobre los fondos de inversión "value"


Personalmente siempre he pensado que un fondo de inversión se puede considerar "value" cuando aporta valor al partícipe (de igual forma que una empresa cotizada "value" es aquella que aporta valor a sus accionistas). Ahora bien, ¿qué conlleva, o en qué se traduce, aportar valor para un fondo de inversión? Pues en mi opinión es bastante sencillo, al menos conceptualmente: se traduce en generar rentabilidades para el partícipe de forma recurrente, es decir, en el medio/largo plazo. Eso, y superar a su índice de referencia (si la rentabilidad de un fondo de inversión, a 10 años vista, después de restarle las comisiones, es inferior a la de su índice de referencia, poco valor aporta al cliente o partícipe, ya que este habría generado una mayor rentabilidad invirtiendo en el índice en cuestión a través de un ETF o un fondo índice).

lunes, 30 de abril de 2018

Lecciones a extraer del Private Equity para con la inversión en bolsa

El private equity viene a traducirse en la inversión en activos no cotizados, mayoritariamente en empresas que no cotizan en las bolsas. Escuchando una conferencia de Alejandro Muñoz, y José Antonio Larraz, socios fundadores de la gestora de fondos Equam Capital, en la que nos cuentan su experiencia pasada en private equity (conferencia que recomiendo, la tenéis aquí), estos nos extraen una serie de lecciones útiles para el inversor a la hora de enfrentarse a la inversión en negocios que cotizan en bolsa.

Private Equity y empresas
El private equity, cuando se traduce en la inversión en empresas no cotizadas, requiere estudiarlas a fondo por el inversor. Imagen: Euskaltel

Tabla de Contenidos

1 El valor del largo plazo cuando inviertes en empresas, en negocios
2 Centrarnos en el valor, y no tanto en el precio
3 Estudiar y entender los negocios, frente a leer noticias y ver cotizaciones

- El valor del largo plazo cuando inviertes en empresas, en negocios


Siendo cada vez menor el plazo de tiempo que, en media, los tenedores de acciones mantienen estas, hasta plazos ciertamente descabellados, menores al año, es importante destacar lo ilógico de esto. Estamos hablando de una empresa, como otra cualquiera, con la única particularidad de que cotiza en bolsa, y todo negocio requiere de un tiempo de maduración para aportar valor añadido.

domingo, 29 de abril de 2018

El efecto manada: un símil entre la bolsa y el fútbol

Aunque a priori la bolsa y el fútbol no tienen nada en común, sí que comparten algo: los que participan son personas, seres humanos, que como tales son susceptibles de dejarse llevar por las emociones, y en ocasiones, como veremos, verse arrastrados por el efecto manada.

Efecto manada e inversion en bolsa
La bolsa es el campo de cultivo ideal para el efecto manada, un lugar donde campan el optimismo y el pesimismo según el momento y el lugar.

- El efecto manada en el universo del fútbol


Personalmente no soy, ni mucho menos, un ferviente aficionado al fútbol, aunque sí gusto de seguir lo que hacen o dejan de hacer el Real Madrid –mi equipo de toda la vida– y su eterno rival, el Barcelona.

sábado, 28 de abril de 2018

La principal labor del inversor: poner probabilidades a su favor

La inversión, sea en empresas cotizadas como en no cotizadas, en bonos o en otros activos, es como cualquier actividad en la que los seres humanos participan como agentes principales, una actividad carente de certezas absolutas. Teniendo esto claro, y asumiéndolo, el éxito del inversor vendrá dado por su capacidad para poner a su favor las probabilidades, y esto a través principalmente de una tesis de inversión debidamente fundamentada a través del atesoramiento de conocimiento.

Inversor y probabilidades de exito

Tabla de Contenidos

1 La actividad de inversión en empresas cotizadas
2 La actividad de inversión en fondos de inversión
3 La actividad de inversión en bonos

- La actividad de inversión en empresas cotizadas 


Cuando decidimos invertir en empresas que cotizan en las diferentes bolsas mundiales, tenemos que tener presente, en línea con lo anteriormente mencionado, que el hecho de que nos vaya mejor o peor depende en su mayor parte de nuestro trabajo (aunque habrá siempre una parte que no podremos controlar).